903 935 71 8 249 502 808 413 146 153 364 92 363 591 239 67 385 101 919 353 965 169 159 712 129 272 432 575 795 972 304 301 325 770 272 390 951 353 27 998 364 737 836 928 277 138 702 397 941 290
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来源:新华网 qcbmh8895晚报

阿里巴巴上市地点一直悬而未决,但近期或将落定。 有投行人士对腾讯科技表示,阿里巴巴已转向赴美国上市。另据《金融时报》网站昨日报道,阿里巴巴95%确定将在纽约而非香港上市。 这一消息并不意外。去年阿里巴巴上市地点一波三折,虽然阿里巴巴董事局主席马云、港交所行政总裁李小加去年皆曾暗示存在谈判空间,但至今香港一方无公众咨询的进展,几近停滞状态。 对于阿里巴巴来说,已经等不及、拖不起。根据阿里巴巴与雅虎协议,阿里巴巴在2015年底前IPO才有权回购雅虎所持股权的一半;此外,如果继续推迟,有可能打乱此前的部署。 2014年第一季度即将过去。即使香港公众咨询进展顺利,按照相关程序,至少需要几个月的时间。如果地点选在美国,今年内即可完成上市。 等不及香港 今年2月24日有香港媒体报道,港交所力促放宽同股同权的咨询,恐怕刚起步就遭到障碍。证监会已过目港交所的咨询文件草拟本,但有保留的多,认同的少,并要求港交所大规模修订,引入更多保障散户的屏障。 展开公众咨询需获得上市委员会和香港证监会同意,咨询结果中的修订建议也需得到香港证监会的批准。 报道称,证监会对放宽同股同权的疑虑有三点。首先,放宽同股同权不是世界趋势。第二,只放行新股(已上市股份不适用),或是只容许创业板公司设立非同权架构,等于认同市场可以有两重企业管治标准。第三,容许个别股东以小控大,抵触刻下的收购合并守则。 北京安理律师事务所合伙人Raymond Wang接受腾讯科技采访时表示,港交所还没有正式就放宽同股同权开展公众咨询,按惯例,公众咨询和方案修订至少需要几个月时间,而且还需要香港证监会批准,有很多不确定性。 港交所有权修改上市规则,但不仅需要考虑公众的意见,还要考虑和现有监管原则的协调。破例需要充足的理由。目前看来进展缓慢。现阶段分歧已经比较明显,往后推进会比较困难。Raymond Wang说。 港交所推进公众咨询,已经展现出阿里巴巴的能量。如果是一般的公司,连公众咨询的可能性都没有。阿里巴巴对公众咨询有一定的推动力。但阿里巴巴的牌已经出的差不多了,既然没办法推进,很大可能去美国上市。一位不愿具名的律师说。 急于今年内上市 阿里巴巴并没有充裕的时间等待香港一方的进展。 首先,根据阿里巴巴与雅虎2012年达成的协议,阿里巴巴有权在IPO之际回购雅虎持有的剩余24%股份的二分之一,即12%。但回购前提是阿里巴巴需要在2015年12月之前完成上市。 从业绩看来,阿里巴巴2013年财报靓丽。2013年第二季度,阿里巴巴总营收17.37亿美元,同比增长61%;净利润为7.17亿美元,同比增长145%。2013年第三季度,阿里巴巴营收17.8亿美元,同比增长51%;净利润为8亿美元,同比扭亏。 此外,阿里巴巴2013年进行了系列投资,包括新浪微博、高德、UC、陌陌、虾米网、在路上、快的打车、友盟、卓大师等,营造IPO氛围,弥补当时竞争环境下的移动互联网的短板,使得上市的故事更加圆满。 金融时报援投行人士称,阿里巴巴可能希望以当前估值完成上市,因为这家公司的估值已经上涨了很多。阿里巴巴可转换债券最近的非公开交易价格显示,市场对阿里巴巴集团的估值为1200亿美元。 阿里巴巴很早为上市做准备,包括漂亮的业绩让投资人满意。如果上市再推迟,提前的安排可能会被打乱。互联网评论人士洪波说。 眼下,中概股赴美上市时间窗口已经打开。去年下半年,58同城、去哪儿、久邦数码、500彩票网先后赴美上市,为即新一轮中概股赴美上市提供了信心。 今年,将有一大波公司赴美上市。京东商城已递交在美上市招股书,金山网络计划从集团分拆赴美IPO,另有在线旅游服务商途牛、手游企业触控科技等多家国内互联网企业被指已启动上市进程。 今年对赴美上市的公司是不错的时间窗口,市场情绪对中国公司上市比较有利,2013年新上市的几家中国公司整体表现也不错。律师Raymond Wang说。 实际上,阿里巴巴一直在做赴香港或美国上市两手准备。如果赴美国上市,从开始筹备到上市最快五六个月左右,今年内完成问题不大。 不过,合伙人制度在美国同样没有先例,但上市公司可以采用双重投票权制度。例如,Facebook创始人扎克伯格在上市前持有28%的股权,设置10比1的投票权,投票权达到58.9%。刘强东持有京东23.67%的股权,通过设置20比1的投票权,刘强东投票权高达86.13%。不过,马云及管理团队持股仅10%,并不容易达到控制权的边界。 借壳上市可能性极低 今年以来,阿里巴巴连续入股两家香港上市公司,分别是中信21CN、文化中国传播。 其中,今年1月份,阿里巴巴集团联合云锋基金以1.7亿美元认购中信21CN增发新股,持有中信21CN 54.3%的股份,其中阿里巴巴集团持股38.1%,云锋基金持股16.2%。3月份,阿里巴巴集团以62.44亿港元认购文化中国传播扩大后已发行股本的60%。 连续入股后,业界猜测阿里巴巴是否将借壳上市。多位律师评价,阿里巴巴借壳上市可能性极低,甚至没有可能。 律师Raymond Wang表示,小壳装不进大身子。借壳上市的关键步骤是资产注入壳公司。 香港联交所《证券上市规则》第十四章规定壳公司控制权转手后的24个月内,累计注入资产的任一指标高于壳公司资产、盈利、收益、代价、股本五个指标中任何一条的100%,则该交易构成非常重大的收购事项,可能要以新上市发行人的标准来审批资产注入。这样和正常IPO程序并没有区别,而且成本更高,达不到借壳上市的目的。以阿里巴巴有可能上千亿美元的估值,几乎不可能通过注入上市公司实现借壳上市。 国枫凯文律师事务所合伙人张诗伟律师表示:蚂蚁装大象,也要大象比较虚弱的时候。这两家香港上市公司体量太小,与阿里巴巴整体资产相差悬殊,没办法做到。 借壳上市的公司,往往因为各种原因限制,不能正常上市。阿里巴巴这么大的公司,不太可能偷偷结婚,应该风风光光明媒正娶。在公司运营中,借壳上市稍差一等。一位不愿具名的律师说。 648 449 694 530 339 261 45 413 190 221 58 867 815 446 86 118 496 699 628 194 234 343 325 332 808 517 788 531 179 736 310 275 597 281 408 307 591 135 51 989 150 293 803 433 764 74 832 480 248 621

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